在經(jīng)歷了七八年的跑馬圈地后，中國的租車行業(yè)終于迎來了上市小高潮。繼神州租車在9月19日香港上市后，一嗨租車也毫不示弱，近日在美國紐交所提交了上市申請。
與國外比較成熟的汽車租賃和汽車服務(wù)行業(yè)相比，中國仍處于早期發(fā)展階段，其特點是滲透率相對較低，市場碎片化程度很高。據(jù)咨詢公司Frost & Sullivan2013年數(shù)據(jù)，2013年中國汽車租
賃和服務(wù)市場滲透率為0.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國的1.7%，日本的2.6%和韓國的2.5%。
無論是較低的市場滲透率還是兩家租車企業(yè)先后上市，都從側(cè)面反映了中國租車行業(yè)的巨大潛力。據(jù)艾瑞咨詢的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年中國在線租車市場交易規(guī)模達(dá)34.2億元，同比增長
69.5%。預(yù)計未來四年，線上營收增速均高于20%。
由此看來，中國在線租車市場將迎來增長爆發(fā)期。尤其是一嗨租車在目前虧損的狀態(tài)下謀求上市，似乎想與神州租車在二級市場一決高下。
一嗨虧損謀IPO，營收不及神州1/4
與新興的具有互聯(lián)網(wǎng)基因的輕資本P2P租車模式相比，神州租車和一嗨租車這樣的業(yè)界前輩常被稱為傳統(tǒng)租車模式，以重資本著稱。
作為首先奔赴資本市場的兩家租車企業(yè)，難免拿來對比。從兩家已公布出來的財報看，神州租車顯示了目前來說行業(yè)老大難以撼動的地位，一嗨租車盡管財報不盡如人意，但未來誰是第一尚
未可知，挑戰(zhàn)者的姿態(tài)盡顯。
一嗨租車成立于2006年，主要業(yè)務(wù)是為個人和企業(yè)用戶提供租車服務(wù)。
2013年，一嗨租車66.6%的營收來自租車業(yè)務(wù)，33.4%來自包括機場接送、企業(yè)班車、商務(wù)會議接送在內(nèi)的企業(yè)服務(wù)。目前，一嗨租車在全國90個城市有760個服務(wù)網(wǎng)點，車隊規(guī)模達(dá)15409輛。
截至2014年6月30日，公司注冊用戶數(shù)量達(dá)55萬、公司客戶數(shù)量為3.2萬。
根據(jù)一嗨租車提交的招股說明書顯示：2013年營收5.66億元，比2012年增長25.8%。在截至2014年6月30日的半年里，公司營收3.85億元，去年同期僅為2.61億元。但由于運營成本居高不下，
公司至今尚未盈利，2012年、2013年、2014上半年虧損分別為1.78億元、1.52億元和2070萬元，虧損額逐步收窄。
但不管從營收還是盈利角度，神州租車業(yè)績都比一嗨租車亮眼。2013年，一嗨租車的營收約為5.66億元，而神州租車營收約為27.03億元，比一嗨租車高出4倍多。2014年上半年，一嗨租車錄
得營收3.85億元，同期神州租車數(shù)據(jù)為18.62億元，為一嗨租車的4.8倍。更重要的是，神州租車在2013年上半年就擺脫了虧損，2014年上半年盈利2.18億元。
啟明始終跟投，攜程為最大股東
與電商類似，重資本的傳統(tǒng)租車行業(yè)也是燒錢不斷。
此前，一嗨租車已經(jīng)完成四輪融資。2008年3月，一嗨租車獲得啟明創(chuàng)投與IGNITION的500萬美元首輪投資。2009年7月1日，獲2000萬美元二輪融資，由鼎暉創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)投，集富亞洲及首輪投
資人啟明創(chuàng)投跟投。2010年8月26日，與以高盛為首的投資者正式簽署投資協(xié)議，總投資金額為7000萬美元。本輪融資由高盛領(lǐng)投，現(xiàn)有股東啟明創(chuàng)投、鼎暉創(chuàng)投、Ignition Capital、集富亞
洲和漢理資本均跟投。2013年12月，攜程注資一嗨租車9405萬美元，當(dāng)時其持股比例低于20%，是僅次于Enterprise的一嗨租車第二大股東。
有趣的是，啟明創(chuàng)投似乎堅定看好租車行業(yè)，在一嗨租車的三輪融資中，都參與了投資。而這個項目正是當(dāng)時啟明創(chuàng)投的合伙人童士豪投資的。如今其已轉(zhuǎn)投到紀(jì)源資本，理財周報記者從知
情人士處打聽到一嗨租車項目由啟明創(chuàng)投的另一位合伙人甘劍平接管。
據(jù)悉，童士豪之所以被一嗨所吸引，在于其強大的IT系統(tǒng)，包括訂車管理ERP、車輛的GPS全球定位系統(tǒng)、全電子化的后臺賬單處理系統(tǒng)及CRM，給他代駕服務(wù)的良好體驗。用戶在一嗨的網(wǎng)站下
訂單，就等于是在一家電子商務(wù)網(wǎng)站購物。
作為早期的投資者及隨后不斷的追加投資，啟明創(chuàng)投獲利豐厚，雖不能直接推算出具體回報，但從一嗨租車公布的股權(quán)結(jié)構(gòu)中顯示：啟明創(chuàng)投以占股11.9%的比例位列第四大股東。而章瑞平本
人持股比例為9.7%。
據(jù)一嗨租車招股說明書顯示：一嗨租車真正單一大股東為攜程，持股達(dá)23%；第二和第三大股東分別為租車公司Enterprise和鼎暉投資，各占股21.7%，12.9%。攜程對一嗨租車的投資更多的是
基于自身發(fā)展的戰(zhàn)略考慮，共投資一嗨租車1.07億元，成為第一大股東，同時將一嗨租車的移動應(yīng)用納入攜程網(wǎng)站。
赴美上市，估值或受神州租車影響
9月19日，神州租車在港掛牌上市，融資34.5億港元，由此成為中國汽車租賃第一股。
與兩年前沖刺美股因估值不理想黯然離場相比，此次神州租車在資本市場的表現(xiàn)堪稱亮眼，上市首日股價漲幅28.94%，路演期間獲超額認(rèn)購逾200倍。在不到一個月的時間里，神州租車股價較
發(fā)行價已上漲接近40%，市值高達(dá)264.98億港元。此次一嗨租車尾隨其后，能否上演神州租車上市的神話?
對于此次一嗨租車選擇紐交所上市，劉晉澤認(rèn)為關(guān)鍵是能否融到錢，估值是否合理。一嗨租車的選擇可能是跟背后的海外投資人有關(guān)，投資人覺得在國外上市更能幫助到企業(yè)。
而另一位租車行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“一嗨租車在輿論層面遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于神州租車，選擇紐交所上市一方面是一嗨租車各方面資源比較適合紐交所；從另一個層面說，能夠避免和納斯達(dá)克、
港交所上市企業(yè)比如神州租車的正面交鋒。”
但他同時向理財周報記者表示，其實租車市場才走了萬里長征第一步，現(xiàn)在蓋棺定論哪家一定是老大，還為時過早，有太多的需求都沒有挖掘出來。http://www.www.yiyizhan.com |
